Впереди времена испытаний алкиламинов, сообщает HDFC Securities; понижает рейтинг

Компания HDFC Securities понизила рейтинг акций компании Alkyl Amines с уровня «продавать» до «снижать».

Брокерский дом HDFC Securities считает, что впереди нас ждут времена испытанийАлкиламины Химикаты (ААКЛ). Он понизил рейтинг акций до «продавать» с «снижения» с целевой ценой в 2100 фунтов стерлингов, что указывает на потенциал снижения на 15,5 процента по сравнению с текущей рыночной ценой в 2489,70 фунтов стерлингов (по состоянию на 19 июля).

«Демпинг продукции китайских химических производителей привел к резкой коррекции цен на ключевые продукты компании. AACL вынуждена передать выгоду от падения цен на сырье своим клиентам в ближайшие кварталы, чтобы сохранить свой рынок. Агрохимическая промышленность составляет 20 процентов выручки компании. AACL сталкивается с проблемами, учитывая замедление спроса в агрохимической отрасли. Снижение спроса и конкуренция со стороны китайских производителей могут привести к коррекции прибыли за кг", - пояснили в брокерской компании.

Компания также считает, что текущая оценка уже учитывает положительные моменты потенциального роста объемов после 40-процентного увеличения мощностей завода по производству алифатических аминов и увеличения загрузки мощностей по производству ацетонитрила. Ожидается, что скорректированный среднегодовой темп роста PAT составит 5 процентов в 23-25ПФ, во главе с среднегодовым темпом роста EBITDA на уровне 8 процентов за тот же период. По прогнозам брокерской компании, RoE и RoCE упадут до 18 процентов и 16 процентов в 25П финансовом году с 21 процента и 19 процентов в 23 финансовом году соответственно.

Акции упали на 7 процентов за последний год и на 6,5 процента с начала 2023 года. В июле он снизился почти на 9 процентов, прервав трехмесячную полосу роста. В июне он вырос на 10 процентов, в мае на 4,7 процента и в апреле на 9,68 процента. Однако акции принесли отрицательную доходность и в первые 3 месяца этого календарного года. Он потерял 12,8 процента в марте, 4,8 процента в феврале и 1,2 процента в январе.

Китай : Китайские игроки агрессивно сбрасывают свою продукцию в Индию по ценам даже ниже себестоимости. Это оказало давление на маржу. Чтобы защитить свою прибыль, AACL сосредоточилась на экспорте своей продукции в США. Благодаря этому экспорт увеличился до 23 процентов в структуре продаж в 23 финансовом году (против 18 процентов в 22 финансовом году). Доля экспорта в общей выручке останется высокой и в текущем году, отметили в брокерской компании.

Далее компания добавила, что руководство ожидает ослабления давления со стороны китайского демпинга в ближайшие шесть месяцев.

Входные цены : Хотя цены на сырье, включая аммиак, метанол и уксусную кислоту, снизились примерно на 35%, 15% и 64% в годовом сопоставлении в первом квартале 24 финансового года, AACL вынуждена передать выгоду от падения цен своим клиентам, поскольку компания сталкивается с жесткой конкуренцией. от китайских производителей. Это приведет к падению средней реализации на кг и средней EBITDA на кг, говорится в сообщении.

Капвложения : Компания объявила о капитальных вложениях в размере ~2,5 млрд индийских рупий 22 ноября для ввода мощности 25-30 тыс. тонн в год на своих существующих предприятиях в Куркумбхе, Махараштра, и Дахедже, Гуджарат, для производства пяти новых продуктов в области специальных химикатов и аминов. деривативного бизнеса, сообщили в брокерской компании. Эти продукты в основном являются импортозамещающими и предназначены в основном для фармацевтической и агрохимической промышленности. По оценкам компании, эти капитальные затраты могут принести дополнительный доход в размере 600-800 крор фунтов стерлингов при полном использовании.

Компания также планирует потратить 200 и 150 крор фунтов стерлингов на капитальные затраты в 24П и 25П ФГ. Компания также планирует купить земельный участок в Гуджарате, о капитальных затратах которого будет объявлено после того, как компания получит земельный участок. В настоящее время компания имеет достаточно неиспользованных земель в Куркумбхе и Дахедже, чтобы поддержать среднесрочный рост, добавили в брокерской компании.

Брокерская компания снизила оценку прибыли на акцию на 24/25 финансовый год на 25,5/29,1% до ₹41,6/49,3 на акцию, чтобы учесть сокращение реализации всех продуктов из-за коррекции цен на сырье и с учетом увеличения демпинга продуктов по агрессивным ценам со стороны Китая. производители.